周四股指毫无意外地继续下跌，上证指数收于2112点，创下年底第3大低点，离前期2100点仅一步之遥；深成指更是已经破位，创下年内新低；唯有创业板略强，但也意味着还有向下的调整空间。量能方面，沪市创下年内最低成交量，显示市场人气极度低迷，不少股票半小时都没有一笔交易，看来，各路资金都在等待2100点跌破。

　　消息面上，国家领导人在调研经济运行情况时指出，当前我国经济发展的基本面是好的，同时也要清醒地看到，经济趋稳的基础还不牢固，经济困难可能还会持续一段时间。市场显然对基本面的好消息比较麻木，而对利淡消息则反应较敏感。另据报道，监管层将着力于从完善公司章程出发，要求上市公司在公司章程中明确其现金分红政策。管理层意在通过分红引导投资者长期投资的习惯，但对目前盘面构不成什么正面推动，毕竟上市公司融资额远大于分红金额。

　　转融通越来越近，最近股市绵绵下跌，可能与此有关。转融通推出初期将以转融资为主，即券商从证金公司融入资金，再转借给投资者。但如果融券推出后，转融通融券标的范围相较融资融券要扩大很多，这意味着做空渠道又要放大很多。由于转融通是新鲜事物，是否会像股指期货刚开始一样，致使大盘下跌几百点？笔者认为有这个可能性。而且从前期张裕A、中信证券、苏宁电器突然大跌，券商、银行、有色和房地产几大行业被集体做空的情况下，转融通已经开始了预演。

　　目前来说，沪深股市进入明显的鸡肋行情。一方面，银行等股票仍然存在较大压力，但低企的估值令此类股票跌无可跌，维稳气氛下，机构增持A股银行股实则无奈之举；另一方面，此前市场追逐的热门品种如医药、食品饮料等品种，近期明显上涨乏力。昨日盘面，惊现贵州茅台等破位下杀，虽幅度不算太大，但破位趋势已现。片仔癀午后跌破100元，收盘勉强爬上百元大关。高价股出现跳水走势，对市场人气极具杀伤力。股指期货近期公布的数据皆以空头占主动，周四股指期货IF1209呈现了明显放量，持仓也开始快速增加，这让已经脆弱的多头摇摇欲坠。本周是IF1208合约交割日，预计A股市场会有波动比较大的走势。

　　从市场格局来看，近期如果没有量能配合反弹的话，A股跌破2100点将成为必然。但“地量地价”往往预示着短期可能会有变盘，不排除跌破2100点后有弱势反弹出现的可能，年内第一地量的出现，显示短线做空动力也随之萎缩，时间可能发生在下周初。近一个月，在新股发行几乎停滞的大背景下，大盘也没有什么大的作为，说明市场极度虚弱。短线来看，周五延续调整不可避免。操作策略上，建议短线投资者保持低仓位，若急跌至2100点以下可考虑适当进场抢反弹；而对稳健投资者而言，在市场量能、政策与技术轨迹均没有大的改观背景下，继续保持战略观望仍是主要策略。

　　中航证券 季菲菲