日前基金公司收到《在线麻将平台_打麻将平台-app下載：首次公开发行股票询价对象及配售对象备案工作有关事项的通知》，从《通知》发布之日起停止受理一级债基成为新股配售对象的备案申请，并停止已完成备案的一级债基的新股配售对象资格。与一级债基一起收到新股“禁入令”的还有集合信托。多数业内人士表示，此举旨在引导新股定价回归合理水平，也有助于一级债基回归债券投资本源。

　　打新“过火” 政策关门送客

　　今年以来一级债基整体收益情况良好，主要得益于债市延续了去年底以来的牛市。但对比纯债基金净值增长在线麻将平台_打麻将平台-app下載：，个别一级债基甚至超出平均收益水平5%，这部分超额收益多数来自打新。有业绩居前的一级债基基金经理表示，今年以来有接近一半的收益来自于新股和转债。

　　据Wind数据统计，今年以来截至7月10日，一级债基的加权平均净值增长率为7.26%，二级债基的加权平均净值增长率为6.95%，中长期纯债基金加权平均净值增长率为5.8%。对比发现，一级债基的收益率是三类债券基金中最高的。有分析人士指出，今年股市波动较大，而债市整体表现良好，配股在线麻将平台_打麻将平台-app下載：是二级债基表现差于一级债基的原因。而一级债基收益高于纯债基金，其超额收益则在线麻将平台_打麻将平台-app下載：来自于打新。

　　有业内人士指出，今年新股赚钱效应重现，特别是在取消网下配售锁定期后，机构对于打新的热情重燃。据Wind数据统计，今年以来，截至7月10日，共有356只基金参与首发配售929次，其中有13只基金今年以来参与首发配售超过了10次，其中多只基金为今年以来业绩居前的一级债基。有基金经理表示，机构为了争夺新股，存在抬高报价现象，而老老实实地报出合理价格反而配不到新股，由于“抬价方”的存在也促使一些基金不得不抬高新股报价。

　　此次停止一级债基打新资格，似乎可以理解为，打新赚钱引起一级债基过度追捧新股，而一级债基打新过热则引来了打新的禁令。有基金经理透露，事实上监管层对于一级债基打新早有限制，去年9月开始就已经停止发放一级债基打新资格，只有去年9月以前成立的一级债基具有参与打新资格，该基金公司今年申请的一只一级债基就没能拿到打新资格。

　　无奈“缴枪” 债基回归本源

　　一级债基被停止新股配售对象资格，业内对此有两种不同的看法：一种认为一级债基退出新股配售有助于一级债基回归债券投资本源，平滑业绩波动；另一种看法则是一级债基失去了超出纯债基金收益的有力武器，竞争力会有所减弱。

　　有基金业内人士透露，此次叫停的是一级债基网下新股询价和申购，网上并未限制。不过，由于网上申购量极小，对于基金业绩影响也非常小，因此该人士认为限制了网下打新其实基本就禁止了一级债基打新行为。而此举从另一方面来看，有利于一级债基收益率更加确定，波动率降低。

　　“一级债基从其名字就可以看出，可以参与一级市场从而赚取收益，但不能像二级债基那样参与二级市场股票投资，取消网下打新对于那些打新做得好的债基而言肯定会影响收益。”一位业内人士则表达了相对消极的看法，他认为打新是一级债基与纯债基的区别所在，不能打新的话，一级债基的竞争力显然会削减。银河证券基金研究中心分析，2011年纳入统计的开放式一级债基新股贡献整体为正值，平均收益贡献达1.52%。从一级债基参与新股个数来看，2011年平均参与新股申购只数达11.30只，其中最多的达到42只。全年一级债基新股获配总金额约为81.4亿元，其中绝大部分为网下配售所得。全年一级债基网下累计获配新股79.38亿元，占全部打新的97%。按照去年的经验，一级债基新股申购收益贡献可观，而打新更是严重依赖网下申购。在一级债基网下申购叫停之后，预计短期内将对那些新股申购频繁的债基收益造成冲击。

　　银河证券基金分析师宋楠认为，债基在经历了2011年普遍偏离基准、跑输指数后，监管层加强了对债券型基金回归“债性”的重视程度。考察今年以来债券基金的发展趋势，纯债类基金发展提速，逐步受到市场重视和认可，如指数类债券基金的启动，发行暂停数年的纯债类基金从去年12月起亦重启，而今年上半年受热捧的短期理财债基也属于纯债类。债券型基金向债券投资本源的回归，越来越得到市场重视，而债基增强业绩的稳定性和工具性，亦将成为债券基金发展的一个重要方向。记者 郑洞宇 曹淑彦