昨天，全国社保基金理事会针对其受托投资运营广东省部分养老金一事表示，不应把“委托投资运营”误读为“委托入市”，或理解为入“股市”。分析人士认为，全国社保基金并未明确这1000亿元资金中是否会有部分进入股市，但这种可能性是存在的，不过即便是有也将保持在较低比例。

　　长期以来，地方管理的养老金主要用于购买国债和存入银行，收益率过低，不利于养老金保值增值。全国社保基金理事会受托投资运营广东省部分养老金，将采取更为审慎的投资方针，该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，委托人可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。

　　□业界声音

　　入市资金有限 利好着眼未来

　　对此番社保基金解释称不要把委托投资运营误读为委托入市的说法，市场专家也发表了各自的观点。

　　“地方养老金通过委托投资进入股市是必然趋势，短期来看，这对在低迷的二级市场提振投资者信心具有重大作用，尽管先期入市规模可能有限，但信号作用无疑更重要。”华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民说。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德表示，此次广东养老金率先入市，是开启全国养老金入市的良好开端，对股市将会有短期利好，但是长期利好还是要结合实体经济、政策等各方面因素综合考虑。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，解决养老金长期投资收益是养老金入市后所要面临的一个问题，另一个问题在于要有多样化的品种在养老金入市后进行组合式的投资，资本市场需要在各个方面进行完善达到能够长期留住养老金的目标。由于目前仅仅是广东一个地区的1000亿养老金委托社保管理，因此，入市资金有限，利好在中长期才能得到体现。

　　□三大悬念待解

　　1

　　悬念

　　其他地方是否随之跟进

　　此次广东千亿元养老金采取委托全国社保基金理事会投资运营的方式在业内人士的意料之中，其他地方养老金投资运营是否会随之跟进？华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民认为，推进地方养老金投资运营是大势所趋，全国社保基金在养老金投资运营方面拥有丰富经验，其他各地也很可能采取相同的办法。各地养老金集中起来投资效果也会好一些，当然也要考虑到各地的差异。

　　2

　　悬念

　　投资何时有章可循

　　有章可循无疑对实现养老金保值增值至关重要。在我国实行的基本养老体系中，全国社保基金、企业年金均已被允许投资运营，且都有明确的法规对其投资行为进行规范。

　　“应尽快出台地方养老金投资运营的相关规定，规定多少比例的养老金可以投资运营，投资金融资产的比例配置是多少。在广东先行先试的基础上，总结经验，发现新问题及时纠正。”黄泽民建议。

　　3

　　悬念

　　风险如何有效防范

　　从今后趋势来看，地方养老金在投资运营中将会扩大投资范围，那么，究竟该如何防范风险？从国外经验来看，资本市场和社会保障互惠互利、共同促进的效果往往非常显著，美国养老金中有相当比例投资股票等金融产品。

　　一般来讲，养老金投资各类金融资产通常会限制一定的比例。例如，全国社保基金进行股市投资的比例是最高40%，境外投资的比例是最高20%，而企业年金投资股市的比例最高为30%。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇指出，养老金投资运营的目标是保值增值，应该选择低风险、低收益的投资产品，目前主要投资固定收益类产品是比较合适的。

　　本报记者 敖晓波 综合新华社电

　　沪指探底回升

　　勉强收红

　　本报讯 (记者敖晓波)虽然有长线资金入市利好刺激，昨天A股表现却不尽如人意。沪深两市双双高开，沪指震荡上行突破5日线后一度逼近2400点，随后各板块加速下行，股指震荡走低。午后在权重板块轮番拉动下，沪指震荡上行勉强翻红。

　　星石投资总裁、首席策略师杨玲表示，投资者对证券市场制度红利的短期兑现满怀憧憬，促使一季度行情超预期。这其中的风险包括：若政策预调微调没有立即带来经济环比改善，炒经济复苏的“早周期”股票会重新估值；政策的宽松和制度红利若没有想象的有力度，资金避险情绪将再次高涨。今年的机会还有很多，不必太过关注确定性不强的短周期市场。