随着大型房地产上市公司年报的陆续出炉，房地产企业资金面紧张的现实再次被凸显。高额的负债率、庞大的库存，再加上宏观经济面的整体回调使得房地产企业面临着资金和销售压力。在房地产调控不动摇的背景下，想要回笼资金，房地产企业似乎只有“降价促销”一条路可走。

　　库存巨大 房企经营仍处困境

　　根据近期陆续公布的上市房企2011年年报，大型标杆房企业绩分化的趋势已十分明显。部分房企的销售业绩环比出现了大幅度的下滑，与此同时，越来越大的库存压力也成为房企未来发展的巨大隐患。

　　来自中原地产研究中心的数据显示，截至3月底，已公布年报的48家A股上市房企2011年实现营业收入合计2233.95亿元，同比增长26.4%；营业成本1286.34亿元，同比增长22.2%；A股房企的整体营业利润率有所提升。

　　不过与此同时，各房企的存货消化周期也在大幅延长。统计数据显示，48家A股上市房企2011年末的存货合计高达5906.74亿元，同比增长45.8%，以去年的开发和销售进度计算，48家房企目前存货的消化周期达4.6年。而在2010年末，这些房企整体存货的消化周期为3.84年。这意味着，2011年末A股房企的存货周转天数同比足足延长了9个多月。

　　巨大的库存压力意味着资金回笼速度的减慢，这对极度依靠资金快速运转的房地产行业而言无疑是巨大的枷锁。

　　促销升级 以价换量渐成趋势

　　除了由库存引发的回款压力，宏观经济增速的回落、信贷的收紧、房企资金来源结构的不断变化、房地产投资的持续回落都影响着或反映出房企“钱紧”的状况。

　　根据2012年1到2月份的全国房地产开发和销售数据，房地产开发企业本年资金来源14151亿元，同比增长16.2%，增速比2011年全年提高2.1个百分点。在房地产开发企业本年资金来源中，自筹资金5995亿元，同比增长43.3%，在本年资金来源中占42.3%，比2011年全年提高1.4个百分点。

　　“综合多项指标走势，预计2012年一季度房地产开发企业资金状况可能接近或者低于2008年全年水平。在外部融资环境难以显著改善的情况下，房地产企业通过降价促销回笼资金，依然是缓解资金压力的主要路径。”上海易居房地产研究院副院长杨红旭说。

　　中原地产研究部总监张大伟表示，要想尽快摆脱巨大的资金压力，以价换量已经是不可避免的趋势。