●年末资金拆借活跃，昨日1天期国债逆回购最高冲至20.6% ●逆回购收益完胜货基和各种期限存款，但难长时间持续 　　

　　岁末短期理财，要收益也要流动性，只能选择货基或通知存款吗？未必。昨日多个国债逆回购品种年化收益率冲高，1天期品种最高冲至20.6%，2天期品种也飙涨至14%左右，而几天前7天期品种(GC007)冲高至8.6%，大抢货基和通知存款的风头。这无疑为平淡的岁末理财市场增添了一抹亮色，相比大多数银行在销的年化收益率为5%左右的理财产品，此类投资堪称奇葩。

　　多品种齐发力 2天期逆回购创新高

　　何为逆回购？通俗地说，就是把你的钱按市场利率借给别人。借一天就是一天逆回购，借七天就是七天逆回购。回购利率高低，则直接与市场对资金的供需挂钩。由于逆回购收益会根据资金供需情况浮动。故每逢月末、季末和年度末各家银行大力吸存的关口，资金拆借需求高企，常能推动国债逆回购的利率。

　　以昨日12月27日的GC001品种为例，当日开盘15，最高冲至20.6，最低6.0，这意味着当日资金拆借利率最高为20.6%，最低为6.0%。单日涨跌幅高达154.62%，意味着进入岁末，市场上的资金拆借行为相当活跃。不仅1天期品种飙高，GC002同样也迎来年内最高值22。

　　国债逆回购飙高 原是搭车岁末存款考核

　　年底国债逆回购品种缘何如此给力？长沙某券商驻银行网点的客户经理对记者透露，这其实与岁末临近，银行存款考核关键时点逼近的大环境有关。每年12月31日是银行存款考核时点，银行揽储大战也进入高峰。正因为此，长沙某券商近期甚至将国债逆回购品种收益冲高的消息群发给了不少股民，希望借此增加人气。

　　为了拉存款，有银行赠送礼品、存款返点，有银行打出跨行存款免手续费等“亲情牌”，还有则靠相对高于同业的理财产品收益率吸引资金，可谓各种阵势轮番登场。除此之外，从国债逆回购市场上掘金，也成为不少银行的应对之举。由于这种资金拆借行为事先约定了利率，期限一到，即能按照约定利率获得本金和利息给付。对投资人而言，这算是一桩稳赚不赔的买卖。因此，懂行的投资者每逢岁末或季末就会密切关注各期限国债逆回购的情况，短暂参与其中分享收益。

　　收益完胜货基存款 稳赚不赔需踩好点

　　如何参与呢？对于投资者而言，只要开了股票交易账户，就可参与国债逆回购。如果运气好，赶上了季末或岁末资金稀缺高峰，收益最高还可达到资金闲置时所获收益的7~8倍。例如2012年1月19日1天逆回购品种当天的最高年化收益率就达34%，以10万元资金算，当天收益为94元，非常可观。

　　国债逆回购的收益如何计算呢？仍以12月27日的GC001品种为例，当天最高冲到20.6%，这意味着如果在此价位成交，则约定的拆解利率为20.6%。如果投资者在此价位将100万元资金借出，这样当天的收益就有572元(100万×20.6%×1/360)。而如果存活期，按0.385%利率计算当天活期利息仅为10.69元。即便按货基年化4%的收益率算，也只有111元。从实际收益上来看，国债逆回购品种堪称完胜货基、通知存款和活期。

　　不过，前述券商人士也提醒，这种高收益仅在某个时段出现，并不能长期持续。换言之，只有在季末、月末和岁末期间，才有可能薅到国债逆回购的羊毛。而且如果资金量不够大，优势也并不明显。此外，由于需通过证券交易系统完成，国债逆回购时需要支付给券商一定的佣金费用。 李素平