随着上半年债市一路走牛，“债市已到牛尾巴”的警报也开始拉响。不过民生加银投资部副总监乐瑞祺认为，进入7月，债市的收益率已经有所下降，信用债的信用利差逐渐缩小，“牛尾巴”预期也越来越浓厚。

　　乐瑞祺认为，经历了2009年大规模的财政刺激后，政府启动财政政策的意愿和空间都较小，下半年较大概率会继续采取货币政策的刺激，如降息或降准，这也将刺激债市下半年温和上涨。他表示，中长期来看，过去2-3年，经历数次加息，十几次的提准，表现中上等的债券基金年化收益都在5%以上，大大超过定期存款，亦能跑赢通胀。

　　同时，债基经理的投资业绩相对稳定，因此对于普通投资者或追求固定收益的资金而言，下半年投资普通债基仍是理财首选。乐瑞祺建议下半年债券投资可适当降低杠杆，适当对债券组合的久期进行控制，可侧重于票息收入高、信用风险可控的债券。