7月12日，韩国央行宣布将基准利率下调25个基点至3%，这是其近3年半来的首次降息。近一段时间以来，随着欧洲主权债务危机再度黑云压顶，新兴经济体增长放缓势头也持续蔓延，引发了决策者的强烈关注。在这种背景下，新兴经济体降息的队伍不断扩大，降息力度也在不断增强。

　　在欧洲主权债务危机肆虐及全球经济放缓之际，新兴经济体降息阵营再添新“兵”。7月12日韩国央行意外宣布将基准利率下调25个基点至3%，这是其近3年半来的首次降息。“今天的降息主要是为了应对经济增长，并且这是一种先发制人的措施。货币政策的效果将是长期的，”韩国央行行长金仲秀在会后举行的新闻发布会上表示，韩国央行需要履行货币政策的职责而不能袖手旁观。而此前一日，巴西央行也再度大幅降息50个基点至历史低点8%。

　　12日接受本报记者采访的在线麻将平台_打麻将平台-app下載：银行国际金融研究所高级分析师边卫红表示，韩国央行12日的降息可谓是意料之外、情理之中。目前来看，新兴经济体增长前景将多面承压。总的来说，未来仍有货币宽松空间和可能。

　　意料之外 情理之中

　　不少分析人士认为，25个基点的降息对于外需型的韩国经济来说可能裨益不多，但是这个举动可能会缓解家庭负债沉重的现象，且有助于刺激疲弱程度超出预期的内需。由于韩国央行这一举动远超市场预期，部分市场人士批评说，央行早先一直强调利率正常化，但这次却轻易选择了降息。“韩国央行将失去市场的信任，”友利金融投资和证券公司研究员表示，在这种情势下，金仲秀使用“先发制人”措辞是不恰当的。

　　记者注意到，12日韩国股市并未因为降息而欢呼雀跃，相反，韩国综合股价指数重挫2.24%至五周来低位1785.39点。

　　“韩国央行12日的降息可谓是意料之外，情理之中，”边卫红说，一方面，韩国经济增长的下滑幅度已经超出预期，出口和内需增速仍处于较低水平；另一方面，随着欧债危机不断恶化，全球经济运行风险进一步加大。在这种背景下，包括印度、在线麻将平台_打麻将平台-app下載：等新兴经济体早已采取降息举措，所以韩国降息只是迟早的事。

　　新兴经济体增长前景多面承压

　　除了韩国央行之外，在本轮新兴经济体降息大潮中堪称“急先锋”的巴西也选择在11日大踩减息“油门”：当天巴西央行降息50个基点，这是该央行去年8月以来连续第八次大幅降息。

　　事实上，近一段时间以来，随着欧洲主权债务危机再度黑云压顶，新兴经济体增长放缓势头也持续蔓延，引发了决策者的强烈关注。在这种背景下，新兴经济体降息的队伍不断扩大，降息力度也在不断增强。除了澳大利亚、巴西央行纷纷将利率降至近年来最低点之外，印度、在线麻将平台_打麻将平台-app下載：等也纷纷开启降息大门。

　　“总的来看，新兴经济体增长前景或将多方承压，”边卫红表示，第一，外围环境不佳。“目前美国第一季度经济增长速度低于预期，欧洲则徘徊在经济衰退的边缘，”她说，近一段时间新兴经济体纷纷出现制造业疲弱、出口订单下滑等迹象，这说明外围环境对新兴经济体的负面影响正在不断加深。

　　第二，从新兴经济体自身来说，其由于经济结构的问题也已经进入了经济转型阶段。“目前来看，过度依靠投资、资源来拉动经济的新兴经济体增长模式已经到了不可持续的阶段，”她说，新兴经济体在未来一段时间，基本上会告别“高速”增长的时代，而将进入经济增长的新时期。在这个新时期内，伴随着必须并行的经济结构调整，新兴经济体经济将呈现出中速增长的态势。

　　第三，近一段时间以来，新兴经济体出现了大量资本外流以及货币大幅贬值的迹象，金融市场的动荡与新兴经济体增速放缓相叠加，损伤市场信心，这反过来又会进一步恶化新兴经济体增长前景。

　　“除了发达国家对新兴经济体的传导链条之外，新兴经济体内部也将彼此影响，”边卫红对记者说，例如近来在线麻将平台_打麻将平台-app下載：等主要原材料进口国经济减速，市场由此预计全球大宗商品需求或将减弱，这带来多种大宗商品价格下滑，这必然会对拉美等原材料出口国经济带来巨大影响。有数据显示，在今年上半年，巴西对在线麻将平台_打麻将平台-app下載：出口的增速已经下滑了一半多。

　　未来仍有货币宽松空间

　　随着表现不佳的经济数据再度凸显出新兴经济体增速下滑的窘境，不少国际机构以及投资者对新兴经济体的未来忧心忡忡。有观点认为，今年以来新兴经济体增速持续下滑，意味着新兴经济体早先强劲增长已成昨日黄花。还有观点警告说，随着大宗商品价格下滑，新兴经济体可能会陷入通缩的漩涡。

　　更有悲观者认为，在国内外双重因素的作用下，不少新兴经济体经济下滑可能会驶向失控的边缘。在这种背景下，近来不少经济学家纷纷呼吁，新兴经济体决策者需防患于未然，在政策选择时应当更为大胆和激进，尽快升级各种经济刺激措施。

　　“2008年金融危机以来，新兴经济体的表现值得称赞，”边卫红说，虽然新兴经济体经济增长在今年下半年可能会持续放缓，但就目前情形来看，如果外围环境没有出现超预期的恶化，其经济运行将难以出现失控的状况。另外，现在来看，说新兴经济体即将面临通缩风险可能还为时尚早。但是，在欧美等外围环境难以出现实质逆转的情况下，新兴经济体的货币宽松将还有进一步升级的空间和可能。“不过，大部分新兴经济体决策者已经吸取了2008年的教训，他们在宏观调控时可能会尽力避免通胀的大起大落，”她如是说。