王亮 李震

　　在为期2天的议息会议后美联储将于今日凌晨公布利率决策结果。机构预计，鉴于美国目前经济下滑趋势前景判断，美联储极有可能推出第三轮量化宽松政策，其中，主要以长短债券购买扭曲操作为主，预计规模约4000亿美元。美联储会议前，环球及美国股市走好。

　　本报讯 根据美联储FOMC成员最新表态，该委员会下调美国今明经济增长预测已成定局，近期通胀加速下行、就业、消费数据恶化也增加了政策刺激的必要性。 美联储伯南克此前表示，美国通胀仍处于2%的预期目标范围以内。同时，鉴于目前欧元区债务问题等外部经济冲击，美国面临的经济增速将放缓，因此美联储有可能再次推出量化宽松政策。

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　　扩大短期国债范围

　　申银万国证券首席经济学家李慧勇对本报记者表示， 美联储记者表示， 本次美联储可能延长扭转操作“OT”的期限，加大购买MBS以压低30年房贷利率低于3.5%，或只购买长期国债，但这一选项存在技术上的障碍，即美联储资产负债表上能用来卖出的短期国债量小，规模不足2000亿美元，这一障碍的解决方式可能是通过扩大短期国债的范围，如果推出规模预计在2000~3000亿美元。

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　　推冲销式QE3

　　汇丰银行大中华区研究总监刘利刚对本报记者表示，基于多数市场预测，本次美联储议息决议后可能会推冲销式QE3，即购买6000亿美元左右的MBS和长期国债，通过逆回购和短期借款回收2000亿~4000亿美元流动性，净投放规模在3000亿到4000亿美元。 美联储目前短期债务规模为1900亿美元。

　　野村证券机构预计美联储可能将这部分债务延期3个月，同时进行383亿元的长债购买操作。

　　同时，市场方面认为，考虑到美联储官员需要进一步的数据支撑，例如美国通胀6月下行至1.5%、就业等经济数据进一步恶化，QE3可能延至下一轮 8月1日 的议息会议推出。其他可能推出的措施包括：将银行准备金利率从0.25%降至0、将贴现率由0.75降至0.5%、将国外央行的美元互换利率与隔夜指数掉期(OIS)的息差从50个基点降至25个基点，或者通过话语刺激，进一步延长“保持低利率水平至2014晚期”政策的期限。目前来看，对经济的刺激作用有限，无法有效解决房地产市场等问题，难以单独出现，而可能作为刺激政策之一出台。