-淘金攻略

　　短期投资避免持仓过夜

　　尽管当下的黄金市场看似悲观，但也并非全无投资机会可循。袁波认为，从投资角度看，目前应当是分批买进黄金实物的最佳时机。

　　袁波指出，尽管一般来说一年里黄金价格最低的时候往往会是在一季度初和第三季度，但目前的货币政策环境决定了在未来一两个月里，全球主要经济体都将对自身货币政策做出一定程度的改变，一方面要抑制通胀的上升，另一个方面则要尽快解决由于债务危机引发的金融机构现金缺乏的问题。因此，在这段时间里黄金的价格会处于一种蓄势待发的状态中。

　　袁波认为，尽管金价仍有可能创下新低，但对于实物黄金或者黄金凭证(俗称纸黄金)这类适合中长期持有的黄金资产而言，一年中适合投资的机会并不多。在1600/盎司水平之下购买的黄金资产，斩获中长期收益。

　　不过，袁波同时强调，由于货币政策不确定性，黄金价格的短期波动可能会比较频繁，同时由于过去一段时间里市场交投清淡(来自美国期货市场的统计数据表明，自去年9月份以来黄金期货的交投一直在萎缩，当前美国期货市场黄金的持仓量较去年的平均水平低了将近12%)，少量的资金就有可能造成金价出现较大幅度的波动。因此，短期的投机操作应当尽量避免持仓时间过长，以我国国内黄金市场(上海黄金交易所和上海期货交易所)衍生产品的交易成本来看，持仓时间在2个小时左右就可以判断出交易方向的对错，因此，短期投机操作应当尽量避免持仓过夜。　　　本报记者苗慧

　　今年以来，由于国际宏观经济悲观，黄金价格也备受打压。综合来看，短期的黄金具有一定抄底价值，而其长期投资价值更是不容置疑。对此，本报记者专访了黄金机构业内人士，对中长期内的黄金市场做深入剖析，为投资者淘“金”建言献策。

　　□策略篇

　　投资淘金自有门道

　　-战略

　　中长期投资应包括实物金

　　虽然金价短期承压，但是从中长期看，黄金价格仍将走高，因此，从战略布局上，黄金仍然是投资者的一个重要投资方向。对于投资策略，招商银行资产配置专家认为，如果青睐的是中长期投资以及实物金，投资者的资产配置中应当包括实物金条产品。如果投资者对市场有一定了解但又没有过多时间进行自主操作，建议投资者选择购买挂钩黄金的系列理财产品。

　　高风险偏好者可选T+D

　　招商银行资金交易部交易员对不同风险偏好的投资者给出不同的建议。风险偏好较高的投资者，可以选择黄金T+D等带杠杆的交易品种；风险偏好中等的，可以选择纸黄金和不带杠杆的T+D黄金业务，这些投资品流动性较高、交易时间比较长、风险适度。投资者如果只是想持有黄金，那么可以选择各种品牌的实物黄金。对于那些既希望参与黄金市场又担心本金损失的投资者，建议购买挂钩黄金的结构性产品。

　　投资黄金资产不应超过20%

　　招行资金交易部交易员提醒，投资者在投资黄金时要做好风险管理。除非出现严重的通货膨胀和货币贬值，否则从历史数据来看，单纯从投资角度而言，黄金很难战胜通货膨胀，而目前全球经济形势下出现严重通胀的可能性并不大。因此建议，投资者配置黄金一般控制在20%以内，否则也会降低家庭投资的收益率。主要建议选择纸黄金、实物黄金或黄金股票，这三类黄金投资品种往往被视为安全边际相对较高的资产配置。