货币政策微调预期渐强 5月可能再次降准
临近月底,伴随跨节因素的提前显现,受贷款增速加快以及存款持续低迷的双重影响,近期银行间资金利率保持了较高水平的运行态势,其中7天回购利率已上行至3.70%附近。尽管央行已经连续四周在公开市场上实现资金净投放,累计达2080亿元,可在月末效应和节前效应的压力下,资金面趋紧依然不可避免。
“在我们看来,存准下调是大势所趋。”国海证券固定收益研究员陈亮指出,“过去几周央行连续净投放,货币市场利率却仍然居高不下,反映出商业银行超储率承压。鉴于4、5月份为财政存款集中上缴时期,而公开市场到期资金又不足以抵消财政存款对资金面收紧的影响,个人判断,短期内会有一次存准的下调,5月可能还有一次。”
央行24日公布的数据显示,3月份新增外汇占款1246亿元,环比2月份多增995亿元,高于市场普遍预期。对此,多数券商解读为两方面原因:一是外贸顺差由负转正;二是FDI流入季节性的环比多增。
虽然3月新增外汇占款出现回升,却并不能改变市场对于货币政策二季度微调的一致预期,只是在降准操作时点的判断上,市场依然存在分歧。
在财达证券首席策略分析师李剑峰看来,外汇占款数据的超预期反弹,可能会对降准产生一定影响。“前两次调降存准率主要还是为了对冲资金的流出,而从今年年初到现在,外汇占款维持了净增长的态势,采用降准对冲流动性减少的必要性正在降低。就现阶段考量,4月底降准的概率还是比较有限的。”
海通证券则认为,1246亿元新增外汇占款相比历史均值仍然处于较低水平,加上近期海外资金回流发达国家,人民币贬值预期重现,预计4月外汇占款新增量可能再次回落,近期下调存款准备金率仍是大概率事件。
一位商行交易员表示,“未来四周,公开市场到期资金量分别为730亿元、520亿元、1020亿元和500亿元,相对前期已经没有那么充裕了。一旦央行通过公开市场调控流动性的空间有所下降,且届时资金面继续保持现在的偏紧状态,那么下调存款准备金率将势在必行。” 据新华社