通常假期前债市都会表现不错，本周是长假之前的最后一个交易周，国债现券市场继续震荡上行，尤其是在股市调整之际，国债K线组合四阳夹一阴，强势格局明显。全周国债指数缓步上行摸高至132.46点，并再创历史新高，终盘上证国债指数以最高点报收，全周上涨0.10%，成交金额约为5.76亿元，市场交投尚属活跃。现券方面，国债涨多跌少。

　　资金面上，在到期资金放量的背景下，周二央行对正回购加码。与此同时，本周受月末季末效应影响，在交易所回购市场上，资金利率大幅走高。一天回购利率一度最高至20%。消息方面，近期广东省养老金委托全国社保基金代管1000亿资金，预计大部分都会投资债券市场，这会增加债市的资金供给，对市场影响偏正面。不过今年债券的供应量估计会高于去年，地方债、企业债，包括未来低信用等级的“高收益”债券都会大量发行；虽然资金面也会有所松动，估计全年下调存准率4－5次，但能否满足需求存在不确定性。另一方面，投资者仍需要注意的是，过去几年债市与股市显现出较为明显的“跷跷板”效应。

　　整体看，经历了前两个月的持续调整之后，3月份债券市场整体呈现稳中有升迹象。综合而言，通胀与经济“双下行”对债市的利好仍将持续，不过鉴于短期内政策面尚难以有更大幅度的放松，预计4月份债券市场将以震荡盘升为主。