企业信贷需求放缓，叠加央行从严的信贷控制，使得2月份实质性新增贷款较上月明显回落。同时，由于信贷增长乏力，银行间市场流动性较宽裕，但整体流动性，尤其是实体经济流动性仍然偏紧。专家认为，考虑到2月份惊现314 .83亿美元的高贸易逆差，2月份外汇占款极有可能重回负增长，年内政策的数量放松力度或将加大，但利率工具仍将维稳。

　　央行日前发布的数据显示，2月份，人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元。但扣除1106亿元新增票据融资后，2月份的实质性新增贷款仅6001亿元。央行此前的数据显示，1月份，人民币贷款增加7381亿元，票据融资增加仅80亿元。

　　如果按照市场一致的全年贷款增长8万亿元的预期，按照3：3：2：2的季度节奏，和4：3：3的季内月度分布估算，今年前两个月的新增贷款总额应该达到1.68万亿元。但是，前两个月的实际新增贷款仅约1.45万亿元。机构认为，严格的信贷管制、贷存比限制以及高准备金率要求，约束了银行的信贷投放能力。

　　“2月新增贷款规模较上月略有下降，但由于票据融资较上月多增较多，扣除掉新增票据融资后的实质性新增贷款较上月有明显回落。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健对《经济参考报》记者说，再考虑到2月票据贴现利率下降，2月有效信贷需求不足，新增贷款未出现明显下降主要是银行通过票据融资扩大规模所致。

　　中金公司认为，2月份新增人民币贷款显著偏低。新增贷款较低，一方面有企业信贷需求放慢的因素，但更主要的还是央行对信贷供给控制较严的结果。“从1-2月宏观数据看，企业投资增速仍然较快，信贷需求因素似乎尚不足以导致新增贷款走弱。在信贷供给方面，虽然2月降低存准率增加了银行的可贷资金，但是大银行仍然受较严格的信贷额度制约，中小银行的贷存比也逼近上限，银行的信贷供给仍然偏紧。”中金公司首席经济学家彭文生表示。□记者　刘振冬