2012年世界经济依然面临复杂、多变的局面，欧债危机远未平息，美日等发达经济体经济复苏缓慢而艰难，在线麻将平台_打麻将平台-app下載：等新兴经济体经济增长还将放缓，在线麻将平台_打麻将平台-app下載：对物价、房价的调控力度未减，大宗商品总体将是一个偏弱震荡的态势，但原油、铜、黄金等品种有其特殊性，波动会较为激烈。本期邀请宏源期货首席宏观分析师吴守祥和银河期货研究中心副主任兼首席宏观经济顾问付鹏就上述话题进行探讨。

　　警惕高盛唱多做空

　　主持人：国际投行高盛(Goldman Sachs)1月13日继续上调了2012年原油、黄金和铜的上涨目标。称原因是供应风险加大且基本面走强。如何看待高盛的观点？

　　吴守祥：高盛认为，原油需求增速将超过过剩产能的增长速度。我认为原油供应还应该考虑伊朗问题。至于经济方面，美国经济有趋好迹象，在线麻将平台_打麻将平台-app下載：经济有趋稳可能。而日本和欧洲还要观察。考虑高盛的资本背景，对于这类既做投资又做中介的机构的报告需要保持足够警惕。

　　付鹏：高盛和JP摩根在全球市场的商品供应方面有高度话语权，自从2000年开始的商品大牛市并没有结束，货币体系的弊端就是虚拟货币永远处于激增状态，对应的商品价格只能不断抬高，每次调整其背后都是因为核心层面(现代金融体系)内流动性的突然收缩，这对于全球大宗商品来讲就是非常难得的介入机会。2008年如此，现在也是如此。

　　美元与商品明显脱钩

　　主持人：欧债危机担忧再起强化美元避险需求，进一步推升美元走势。从技术上看，美元指数仍处于2011年10月底启动的上涨通道中，经过横盘整理后一度成功突破81点。后市如何看待美元变化及对商品市场的影响？

　　吴守祥：对于通过美元指数的走势来分析和预测商品的走势，在过去确实具有一定的分析逻辑性和预测的准确率，可是最近几年这一分析范式日益受到挑战，常常出现美元指数和主要商品“同涨共跌”局面。我认为美元指数反映的是货币(有限的6种，主要是欧元、日元)购买力，而不是商品购买力。这一区别在美元币值稳定的时期并不明显，但现在美元币值早已大幅贬值。

　　付鹏：现阶段大宗商品市场和美元之间的关系已明显脱钩。2010年美元走强的背后是被动型的上涨，由于欧洲问题引发欧元被动下跌，同时欧元沦为融资货币，而此时大宗商品和美元同样具有相对流动性属性，所以这种反映美元价格和价值的分离将代表着未来美元变化对大宗商品的影响力在减弱。