安信证券首席策略分析师程定华看法谨慎

　　“自1949点以来的行情只能判定为一波反弹，绝不可能是反转，今年上证指数不可能涨到2700-2800点。”在上周六安信证券广州分公司举办的2013年投资年会上，安信证券首席策略分析师程定华博士对今年A股市场的走势持谨慎的观点。

　　程定华指出，未来一段时间的行情表现将充满变数，2013年将是最为复杂的一年。他建议注意观察两个重要宏观指标的变化，以掌握未来发展趋势轨迹。首先是看CPI与PPI的裂口。在CPI同比增长达3%之前，A股是相对安全的。但如果CPI高于3%，特别是高于3.5%的话，就应该坚决退出。从时间上来看，今年5、6月之前都是相对安全的，之后有可能出现通胀快速上升。因此，全年行情应该是倒V形，即先上后下，但没有再向上的机会。

　　此外，程定华提醒大家关注固定资产投资增速。他指出，1-2月，通常是投资淡季，宏观数据上往往看不出什么明显变化，这个时候的股市应该是区域振荡，主题投资或成长投资会成为市场焦点。不过，到3-4月时，就可以观察到固定资产投资增速这个数据的变化，它直接反映经济复苏的强弱程度。如果固定资产投资增速达24%-25%，那么就属于经济强复苏，市场会重新关注资源股，大宗商品价格会再度被炒作，这个时候就关注煤炭、有色、农产品和地产等板块，大盘指数高度也可能达到2500点。如果固定资产投资增速维持20%左右，那么就属于经济弱复苏，此时，市场会重新选择医药、消费，而此前一直热炒的成长股将会遇到很大调整压力，大盘指数高度可能只限于2400点，时间上会在2-3月就见到高位。

　　周寿光