自2003年以来，我国固定资产投资增速一直维持在25%的高位。然而，这一态势从去年5月触及25.8%的年内高位后，增速一路下滑，到去年底已降至23.8%。今年以来，国内投资继续放缓。

　　据悉，在我国的整个固定资产投资中，制造业投资、房地产投资和基建投资是最重要的三块。

　　根据统计局昨日同期发布的数据，制造业企业前4个月盈利下滑，不容乐观。以4月份规模以上工业为例，其增加值同比实际增长9.3%(扣除价格因素的实际增长率)，比3月份回落2.6个百分点。

　　房地产投资方面，1-4月份，全国房地产开发投资15835亿元，同比增长18.7%，增速比1-3月份回落4.8个百分点。另一方面，今年前4月，房地产开发企业房屋施工面积427187万平方米，同比增长21.2%；房地产开发企业土地购置面积9657万平方米，同比下降19.3%。基于以上数据，有专家认为，在调控政策不放松、部分房企现金流紧张的局面下，房地产企业消化库存才是当前的趋势。

　　于是，固定资产投资增加的重担就落在政府主导的基建投资上。在政策“预调微调”下，政府主导的基建投资4月以来开始发力，有增速迹象。国务院发展研究中心研究员张立群预计，今年政府投资将逐步恢复到一个正常的发展轨道。

　　●驻京记者 赵晓娜 实习生 戴莲

　　“三驾马车”增速回落

　　稳增长须先稳定投资

　　■趋势分析

　　4月份在线麻将平台_打麻将平台-app下載：经济主要数据在近两天集中发布。从国家统计局的物价、工业、投资、消费数据，到海关总署的进出口数据，再到人民银行的货币信贷数据，这些数据给我们描绘出在线麻将平台_打麻将平台-app下載：经济怎样的走势？

　　“4月份物价涨幅继续回落，说明国家调控物价的一系列措施见到了成效。而投资、消费、出口‘三驾马车’增速仍在继续回落，稳增长的任务凸显。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出。

　　在线麻将平台_打麻将平台-app下載：经济的“三驾马车”在4月份速度继续回落。固定资产投资同比增速从前三月的20.9%回落到前四月的20.2%，社会消费品零售总额增速从3月份的15.2%回落到4月份的14.1%，出口增速从3月份的8.9%回落到4月份的4.9%。

　　在线麻将平台_打麻将平台-app下載：国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为，4月份的工业增速还是处于比较疲弱的状况。出口增速的回落，有些超出市场预期。应当说，4月份在线麻将平台_打麻将平台-app下載：经济还处在寻找底部的过程中，很难说已经成功探底或企稳反弹。

　　“对稳增长，应当给予在线麻将平台_打麻将平台-app下載：的关注。”张立群强调，考虑到经济的惯性和政策的滞后性，应当尽快“筑底”稳住经济增长。目前看来，出口不确定因素太多很难把握，扩大消费的政策见效需要长期努力，稳定投资是比较现实的选择。

　　“现在稳住投资，不是再像一揽子计划那样做，而是重点保证‘十二五’重点项目和民生工程的投资。现在正是‘十二五’规划实施的关键时期，保持适度的政府投资规模还是非常必要的。”张立群说。据新华社电

　　4月信贷继续萎缩

　　存准率或再下调刺激经济

　　■政策预测

　　昨日，央行公布4月信贷与货币供应数据显示，4月份人民币贷款增加6818亿元，大幅低于此前市场的预期。不少经济学家分析认为，由于同期公布的经济数据继续下行并且差于预期，预计央行将加大货币政策微调的力度，存准率或再下调在即。

　　汇丰银行宏观经济分析师孙珺玮分析认为，预计在未来CPI将会稳步回落，但相比通胀压力的减小经济下行风险的提高值得关注。“连日来由海关公布的进出口数据以及由统计局发布的工业数据似乎预示着回暖的期望遭受了阻力。”孙珺玮认为，数据揭示经济下行风险比预期更为严峻，经济下行可能替代通胀成为未来经济的主要问题。

　　昨日，央行公布的数据显示，4月份人民币贷款增加6818亿元，比上年同期少4077亿元。较上月超过1万亿元的信贷规模有明显的回落。此外，4月份社会融资规模为9596亿元，也比上年同期少4077亿元。交通银行首席分析学家连平表示，四月信贷需求萎缩较为明显，下一步政策的着力点应该是扩张需求。

　　汇丰在线麻将平台_打麻将平台-app下載：首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌认为，针对内外部的挑战，政策应加大力度以支持经济走稳。“可以通过货币政策调整，例如，下调准备金率100个基点以及加大公开市场操作的力度以为市场提供相对宽松的流动性。”他表示，“准备金率下调在即。”

　　孙珺玮分析说，在短期内降息的可能性不大，“如果CPI降到3%，可能会有小幅降息。”

　　记者 黄倩蔚 实习生 张天赦